特朗普上台对钢材及铁矿的影响

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　　开头：广发期货商讨

　　证监许可【2011】1292号

　　周敏波  Z0010559

　　2025年1月23日星期四

　　选录：

　　特朗普政长途台关于钢材的影响更多体当前蜿蜒出口，且这种影响难以定量。特朗普前次任员工夫强调买卖保护，取消中国最惠国待遇，屡次对中国商品加征高额关税，同期杀青中国通过第三国对好意思国的蜿蜒出口。尽管当前钢材出口成为需求端遑急的边缘增量，但我国钢材产物对好意思国出口量有限。2024上半年，好意思国也曾文书对钢铁等多种中国入口产物加征关税，钢铁关税征收从0-17%提高至25%。近些年，我国钢材出口至交意思国占比逐年下滑，2024年1-11月，我国对好意思国钢材出口量占总量的比例不到1%。因此，特朗普政长途台若调遣关税战术对钢材径直出口影响有限。

　　特朗普政府赴任影响最大的是钢材卑鄙制造业产物出口，如机械建立、汽车、家电等。这将蜿蜒影响中国钢材的总出口量，且这部分影响量相干于钢材径直出口会更大。2018年好意思国对我国制造业产制品加征关税，甚至2019年左右中国制造业产制品出口有所下滑。汽车方面，在2024年5月，好意思国在原有对华“301关税”的基础上，也曾提高了对自中国入口的电动汽车、锂电板等多项产物加征关税的幅度，对电动汽车加征后总税率达到102.5%。2024年我国新动力汽车出口至交意思国比例不到1%，影响相对有限。我国新动力汽车出口的主要塞区是有明确燃油车淘汰时分的西欧以及新兴市集东南亚地区等，好意思国并不是主要市集。工程机械方面，尽管好意思国加征关税会对我国机械建立产生一定影响，但我国出口主要面向亚洲地区，亚洲地区占我国工程机械出口份额的35%，欧洲份额近些年有权臣普及，当前占比在32%左右，北好意思地区合座占比约为7%。这其中，叉车出口至交意思国份额约占比15%左右，是第三大出口区域。由于机械建立品类繁多，难以量化总量，但好意思国对华加征关税一定会导致我国制造业等产物出口受到影响。具体到钢材品种来看，主淌若影响热卷、中厚板、冷轧、镀锌等板材类产物。

　　铁矿方面，特朗普政府赴任并不会径直对铁矿供需酿成扰动，但其带来的强势好意思元及东说念主民币汇率贬值，将抬升铁矿石等好意思元订价的入口商品的老本。若铁矿石老本恒久居高不下，将会挤压国内钢铁行业的利润。

　　此外，特朗普战术上台后，其战术意见也会对我国宏不雅经济启动产生影响，国内经济将濒临更大的挑战与冲击，尤其手脚我国经济增长遑急撑握的出口界限，国内战术对冲力度及增量空间将更为关键。

　　合座来看，特朗普政长途台对钢材的不利影响更多在钢材卑鄙制造业产物的出口，影响品种主要为板材类，径直出口影响有限。而好意思元的握续强势也会抬升入口原料的老本，挤压国内钢铁行业利润。面对好意思国战术的不祥情味，国内战术对冲及增量空间需重心温存，后续财政及货币战术或对基建及地产有所刺激，但仍难以扭转全年粗钢需求负增长预期。温存战术预期差。

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