卓创资讯分析师 周姣

　　[导语] 春节假期事后，苯乙烯周度供需差值达到近一年来的高位，苯乙烯累库压力增大。跟着元宵节后下流工场复产程度加速，苯乙烯供需结构有望改善，对价钱的影响将由施压转为撑抓。

　　周度供需差动作苯乙烯供需结构的参考观念之一，从监测的数据浮现，2025年春节前后，苯乙烯周度供需差值升至近一年来的高位，达到近20万吨的差值。如下图所示，苯乙烯周度产量升至高位，产能基数增大及开工负荷高企是撑抓产量的基础；同期，下流三S周度铺张量也降至低位，主若是无数EPS企业春节期间例行泊车，以及部分PS工场春节期间短停或降负荷初始。

　　苯乙烯供需差扩大令其供需结构显耀转弱，进而施压苯乙烯价钱。而苯乙烯主要原料纯苯端供需结构则较强，撑抓纯苯价钱通顺小幅走高，进而从老本端赐与苯乙烯价钱撑抓。但纯苯与苯乙烯两者供需结构不同，令两者的价差在节后出现驳斥的趋势。从监测的数据浮现，春节前纯苯与苯乙烯价差最高达到1100元/吨，而节后跟着两者价差的快速驳斥，禁止2月12日，两者的价差驳斥至905元/吨。

　　跟着元宵节后，苯乙烯下流三S工场的复工力度进一步增强，下流三S对苯乙烯的铺张量将显耀增多；而苯乙烯与纯苯价差回缩后，苯乙烯失掉压力加大，苯乙烯行业开工负荷难进一步训导；详尽来看，苯乙烯供应难有增量而需求增多的情况下，苯乙烯供需结构将清晰改善，对价钱的影响力将由施压转为撑抓。期间，可不雅测以下数据进行苯乙烯供需结构拐点的判断：苯乙烯周度主港库存、苯乙烯周度企业库存、苯乙烯周度产量及环比增速、苯乙烯下流三S周度铺张量及环比增速。

　　供需结构、老本及宏不雅要素均是影响苯乙烯价钱的膺惩要素。苯乙烯供需结构改善预期下，老本端纯苯价钱或难不竭通顺走高的趋势，纯苯短期价钱或高潮乏力（下流对高价纯苯的抗击热沈增多，以及纯苯供需结构存转弱可能），对苯乙烯价钱的撑抓力或将驳斥。此外，需顺心宏不雅要素对价钱的扰动。全体来看，短线苯乙烯或先弱后强；长线来看，高潮驱动主要顺心末端工场金三银四订单是否有超预期变化。

背负剪辑：李铁民