张大伟 制图

◎黄冰玉 徐潇潇

2月19日，济南市政府召开拓布会称，五大金融金钱投资公司(AIC)已与济南市郑重签约，5只协作基金首期范畴50亿元，重心投向全市四大主导撑抓产业及10个记号性产业链群。不仅如斯，近期湖北省、福建省已分手落地首只AIC股权投资基金。

自AIC股权投资试点扩围以来，开阔百亿级范畴的AIC股权投资基金接踵落地、多点着花。数据涌现，限制2024年底，5家AIC与18个试点城市均驱散了协作意向，签约基金意向金额累计进步4200亿元。

现时，银行AIC业务正加快从债转股向纯股权投资进阶，业内东说念主士多数合计，来自银行系的耐性本钱正为科创范畴注入“流水”，助力科创企业穿越周期，闹热成长。

重心投向科创范畴

现在，我国共有工银投资、农银投资、中银金钱、建信投资、交银投资5家AIC，它们分手由5家国有大行全资竖立。

自2021年开动，AIC在上海试点股权直投业务。2024年9月24日，金融监管总局发布见知，将AIC股权投资试点范围从上海扩大至北京、天津、重庆等18个大中型城市，并放宽了股权投资金额和比例规则。

试点扩围后，5家AIC纷繁与各试点城市签约竖立股权投资基金。凭据清科究诘中心不总计统计，2024年AIC投资活跃度达到积年峰值，全年5家AIC偏激附属投资机构共完成156起投资案例，泄露投资金额达576.04亿元。

“投早、投小、投始终、投硬科技”是AIC的投资指标导向。据了解，AIC将资金重心投向科技立异范畴，支抓策略性新兴产业发展。AIC基金随处着花，不仅为私募股权投资范畴带来活力，更为科技立异企业带来新的“泉源流水”，成为科创金融的重生力量。

以工银投资为例，限制2024年末，其已储备对接百余个优质科创神色，重心遮蔽集成电路、新动力、新材料、高端装备等策略性新兴产业。另外，中银金钱客岁年底已储备优质科创企业神色进步100个，重心遮蔽营业航天、东说念主工智能、新动力、高端装备等新兴赛说念，并完成多个神色的立项和投资审批。

“现时，我国科创企业快速发展，亟需包括股权融资、债权融资、保障保障等全场地的科技金融支抓。相对而言，科创企业的股权融资渠说念仍需拓宽，AIC行为国有大型银行的详细筹画子公司，粗糙提供始终踏实的耐性本钱，支抓科创企业发展。”中国银行究诘院银行业与详细筹画团队附近邵科示意。

靠拢更多耐性本钱

科创企业融资一直面对着“麦克米伦缺口”——银行即使有向企业提供贷款的需求，较低的风险偏好也使得中小企业很勤劳到银行资金，两边之间存在着庞大的缺口。科创企业不仅以中小民营企业为主，况且风险高、呈文周期长，尤其需要耐性本钱来支抓。

营业银行主导的以贷款为主的波折融资是我国金融业的主要融资阵势，这在风险偏好、融资成本等方面与科创企业的实质资金需求存在难以匹配的问题。股权投资的融资面目不错为企业提供始终踏实的资金支抓，对科技立异具有权贵促进作用。

银行AIC股权投资试点政策的稳步鼓吹为科创范畴带来了新懒散。国信证券银行业首席分析师王剑示意，跟着AIC试点范围扩大和训戒积攒，股权直投业务范畴有望抓续增长，并晋升大行在科技金融范畴的处事智力和商场竞争力。

“前期上海试点AIC基于过往债转股的筹画训戒，基本搭建起了股权投资、搞定、风控、行研的专科团队，酿成了较强的专科智力，依然具备扩大试点、稳步从债转股转向股权投资的条目。”邵科示意。

金融AIC股权投资基金具有资金期限长、踏实性高的本性，是耐性本钱的典型代表。举例广州成立的首只AIC基金期限长达20年。业内东说念主士合计，这波不息靠拢的“长钱”将真切变嫌科创企业的融资环境。

上海金融与发展履行室主任曾刚示意：一方面，AIC依托银行的神色储备和金融处事智力，粗糙移动地方分支行的资源，缓解信息不合称问题，为科技企业提供“股权+债权”“融资+融智”的全生命周期金融处事，晋升了金融处事的遮蔽面和精确度；另一方面，通过与母行及昆玉单元的业务协同，AIC进一步深化了投贷联动，为科创企业提供详细性金融处事，裁汰了企业融资成本。

业务范畴抓续增长

现在，金融金钱投资公司股权直投业务范畴仍较小，尚处起步阶段，业内东说念主士多数合计，跟着试点范围扩大和训戒积攒，异日金融金钱投资公司的股权直投业务范畴有望抓续增长，试点训戒训诲之后瞻望也会不绝扩大城市范围。

当下，金融AIC股权投资基金在各地纷繁落子，多点着花，银行系本钱加快入局，有劲晋升科技金融处事智力，但也面对流动性搞定、风险搞定、东说念主才机制修复等多方面新挑战。

邵科称：一方面，股权投资周期较长，AIC需要优化流动性搞定，确保资金的合理竖立和高效运用；另一方面，AIC风险搞定难度较大，股权投资的价值受商场环境影响较大，尤其是关于非上市公司的股权，估值可能因商场条目的变化而大幅波动。

AIC奈何不负众望穿越周期，保抓耐性并谨守始终成见，成为异日发展的遑急命题。邵科提议：一是抓续加强投资智力修复，优化投资决策机制，投资前进行堤防的守法看望，确保投资决策的科学性和合感性；加强与种种金融机构、投资机构、中介机构等的协作，晋升自己的投资智力和搞定水平；二是建立全面的风险搞定体系，对投资神色进行全面风险评估，强化投后搞定，关于阐发欠安的神色实时弃取次第，减少赔本；三是加强东说念主才机制修复，优化绩效考查体系，投资团队勇于立异，明确始终投资的指标和标的，荧惑难得始终收益，贪图始终引发决议。

背负剪辑：石秀珍 SF183